Hay dos cosas que están preocupando a los inversores: la CuCo, es decir, la Cuenta Corriente y, por otro lado, los "kukas" (la forma despectiva de llamar a los simpatizantes del kirchnerismo), es decir, un posible regreso del kirchnerismo al poder.
El factor "kuka": ¿vuelve el kirchnerismo?
Con respecto a los kukas y un regreso del kirchnerismo, algo que para el mercado sería asejemable a un apocalipsis financiero, hay dos historias.
Una es positiva y tiene que ver con que La Libertad Avanza viene avanzando, valga la redundancia, y mostrando una solidez política y electoral mucho mayor a la prevista inicialmente. Eso es positivo para los mercados. LLA está fuerte y su programa viene siendo validado por la gente, lo que es más importante aún. Además, Cristina mantiene su séquito, pero tiene una imagen negativa muy elevada, mayor a 65%.
Pero, por otro lado, también es cierto que no hubo renovación del peronismo. Cristina Kirchner sigue siendo la figura central de la oposición y va a competir, en pocas semanas más, en unas elecciones que le van a permitir mostrar buenos resultados dado que acotó el campo de batalla a la zona más peronista del país: la Tercera Sección Electoral.
Es probable que Cristina salga ganadora del domingo 7 de septiembre.
Habrá que ver, si gana, por cuánto margen y qué pasa en el resto de la provincia. Habrá que ver qué pasa, también, en las legislativas de octubre. Y, también, cuán desarmado sale el peronismo, es decir, con o sin reconciliación de Cristina y su hijo político.
Todo este ciclo determinará cuán afilados terminarán los colmillos peronistas. Terminado este ciclo electoral, la próxima cita ya serán las presidenciales de 2027 y es esperable que la oposición peronista sea mucho más agresiva en este bienio que en el primero.
La CuCo en rojo y la amenaza del financiamiento
Por el lado de la Cuenta Corriente, los números están cada vez más rojos y la pregunta es la de siempre: ¿y si se corta la música (es decir, el financiamiento)?
"En abril la cuenta corriente del balance cambiario registró un déficit de US$ 636 millones. Fue el decimoprimer mes consecutivo con resultado negativo", dice un informe de Miguel Kiguel.
En abril, el déficit de servicios fue de US$ 1.161 millones, con un aumento importante de los egresos. De ese número hay US$ 863 millones que corresponden al turismo. El rojo de esta categoría llega a los US$ 8.246 millones en los últimos 12 meses, el más alto desde noviembre 2018. "Si bien todavía no supera los casi US$ 11.000 millones de abril de 2018, el déficit es similar al del 2014", dice Kiguel.
"Además del turismo, el otro rubro que está implicando una demanda de dólares alta son los fletes. Por este rubro se registró un saldo negativo de US$ 1.105 millones en el último año. Acá lógicamente hay una cuestión de mayores cantidades importadas, pero también tiene que ver con los precios. El costo del flete por tonelada aumentó 21,4% con respecto a un año atrás", añade el informe.
"La cuenta financiera salvó las papas (...) Creemos que este tipo de financiamiento va a ser el sostén de las reservas en lo que queda del año", describieron.
A partir del levantamiento de las restricciones para individuos, la formación de activos externos del sector privado tomó relevancia. En total fueron US$ 2.010 millones netos los que se demandaron por esta vía.
"De cara a los próximos meses pensamos que la tendencia será similar. No vemos una mejora en la cuenta corriente. De hecho, estimamos que el déficit va a mantenerse", dijeron desde Econviews.
Choque teórico vs. realidad del mercado
En una columna en Infobae, Javier Milei acusó a los "llorones del déficit de cuenta corriente".
"También debería quedar claro que pensar una estrategia de crecimiento liderado por las exportaciones tampoco tiene sentido, ya que implica exportar ahorro y por ende menos inversión (a pesar de los llorones del déficit de cuenta corriente, el cual sólo es malo si es fruto del desequilibrio fiscal y no de la decisión privada)", escrbió Milei.
Pero, más allá de la elucubraciones teóricas del jefe de Estado, el mercado puso el ojo ahí y la Cuenta Corriente no es un tema menor. Por allí entró la crisis que liquidó al macrismo en 2018. Habrá que seguir contando los dólares como los almaceneros y ver cómo se compensan los flujos.
Si se corta la música y se acaba el financiamiento, en un esquema donde el tipo de cambio flota, ajustará el tipo de cambio. Y cuando se mueve el dólar, en Argentina se mueve todo.
Si eso ocurre y el kirchnerismo está agazapado merodeando el poder, el mercado se pondrá muy inquieto. Fue lo que pasó con Mauricio Macri.
Milei rechaza eso. Y, en privado, dice (según cuenta Leandro Renou en Página12): "No me comparen con ese cagón, yo tengo los huevos que Macri no tuvo, esto no es lo mismo".
En público, son más elegantes y apelan al comodín: "Esta vez es distinto".
